在2023 SMM (第十二屆) 矽業峰會上，SMM工(gōng)業矽分(fēn)析師陸敏萍對2023-2024年工(gōng)業矽市場發展情況做出分(fēn)析和展望。她表示，SMM預計，2023年全年工(gōng)業矽市場或表現爲供應偏緊格局。當前工(gōng)業矽行業處于跌價被動減産帶來的去(qù)庫存階段，工(gōng)業矽價格圍繞行業平均成本線附近運行。

工(gōng)業矽、光伏産業鏈介紹

工(gōng)業矽産業概述： SMM整理了工(gōng)業矽産業鏈的上中(zhōng)下(xià)遊的大(dà)緻情況，具體(tǐ)如下(xià)：

光伏産業鏈概述： 

下(xià)圖是SMM整理的光伏産業情況：

工(gōng)業矽供應分(fēn)析 

2023年1-10月中(zhōng)國工(gōng)業矽産量同比增幅5% 全年預計産量在375萬噸 

中(zhōng)國在全球工(gōng)業矽供應中(zhōng)占比高達79%，是毋庸置疑的全球第一(yī)大(dà)工(gōng)業矽供應市場。 

據SMM調研顯示，2022年中(zhōng)國全年工(gōng)業矽産量在350萬噸。2023年1-10月工(gōng)業矽累計産量在305萬噸，同比增加16萬噸，增幅5.5%。2023年中(zhōng)國1-10月份97矽和再生(shēng)矽累計40萬噸，同比增幅28%。 

工(gōng)業矽分(fēn)省份供應情況 

依托于能源及原材料優勢，國内工(gōng)業矽供應主要分(fēn)布在新疆、雲南(nán)和四川地區，新增産能集中(zhōng)在西北(běi)地區，原有季節性供應增減變化被大(dà)幅削弱。其中(zhōng)甯夏地區工(gōng)業矽供應從2022年的0.4萬噸增長至2023年的4.3萬噸，同比增幅高達986%。 

SMM調研了解到，2023年矽供應量主要由北(běi)方新産能及再生(shēng)矽貢獻。 

廠庫向交割倉庫轉移隐性庫存顯性化 社會交割倉庫庫存占總社會庫存比例大(dà)

庫存方面，截止2023年10月20日，工(gōng)業矽社會庫存共計34.8萬噸，其中(zhōng)黃埔港、天津港、昆明三地普通社會倉庫合計11.5萬噸，同比下(xià)降6%，各地區交割社會倉庫累計23.3萬噸，買現貨抛期貨較多，庫存由廠家、普通倉庫向交割庫轉移。

且據SMM調研顯示，社會庫存波動及華東通氧553#矽價，三季度走勢基本成負相關。主要是替代品421#買交割沒有優勢，倉單流動性差，在上遊矽企廠庫庫存快速下(xià)降的背景下(xià)，現貨市場反而出現流動性緊張來助推矽價上漲的現象。 

三季度北(běi)方矽企庫存快速下(xià)降+西南(nán)多數貨物(wù)被期現鎖定，下(xià)半年矽企廠庫庫存呈連續下(xià)降趨勢，與社會庫存走勢背離(lí)，但基本符合現貨矽價走勢邏輯。 

原材料價格走勢 

矽石價格變動方面，矽石價格變動略落後于工(gōng)業矽價格變動，且變動幅度較小(xiǎo)。今年3月-4月矽石價格迅速下(xià)探，随後價格基本穩定，預計2023年第四季度工(gōng)業矽價格窄幅震蕩或小(xiǎo)幅上探。

石油焦價格：2023一(yī)季度石油焦價格下(xià)落，二季度價格回彈，預計2023年下(xià)半年石油焦價格持穩運行。

2023年1-10月行業平均成本同比下(xià)降11% 利潤同比下(xià)滑超80% 

據SMM調研顯示，西北(běi)地區以火(huǒ)電(diàn)供應爲主全年電(diàn)價基本穩定，西南(nán)地區依賴水電(diàn)供應全年電(diàn)價波動幅度大(dà)，相同地區豐、枯水期電(diàn)價價差可在0.2元/千瓦時，僅電(diàn)價成本波動即在2500-2700元/噸。

2023年過半數時間多數矽企處在虧損或盈虧持平邊緣，2023年碳質還原劑、電(diàn)極等原材料價格有不同程度降低，粗略計算2023年1-10月行業平均成本同比下(xià)降11個百分(fēn)點，然矽價疲軟連續下(xià)跌使得矽企利潤同比下(xià)滑超80%。 

工(gōng)業矽新産能投産進度不及預期 

據SMM調研顯示，2022年底規劃的2023年工(gōng)業矽投産的産能超過百萬噸，然實際投産進度遠不及預期。矽價行情、用工(gōng)、政策等因素均有可能幹擾投産進度。截至2023年10月底，SMM統計今年新增工(gōng)業矽産能在83萬噸左右，其中(zhōng)已經投入生(shēng)産的産能僅占比一(yī)半。随着四季度部分(fēn)産能陸續投産，三十餘萬噸産能預計在明年一(yī)季度釋放(fàng)。 

下(xià)遊需求分(fēn)析及後市展望 

供需雙增下(xià)遊消費(fèi)格局轉變 多晶矽消費(fèi)占比提升快 

從工(gōng)業矽分(fēn)類型消費(fèi)結構來看，2022年多晶矽消費(fèi)占比在28%左右，有機矽占比在31%左右，鋁合金消費(fèi)占比在18%左右，預計2023年，在供需雙增的背景下(xià)，工(gōng)業矽下(xià)遊消費(fèi)格局将有所轉變，多晶矽消費(fèi)占比快速提升，2023年來自多晶矽方面的消費(fèi)占比有望達到41%左右，有機矽消費(fèi)占比在26%左右，鋁合金消費(fèi)占比在15%左右。 

多晶矽産能方面，據SMM統計，截至10月末，國内多晶矽産能在214.5萬噸左右。到2023年底預計多晶矽産能将達到256萬噸上下(xià)，同比增幅爲113%。 

有機矽産能方面，SMM預計2023年有機矽單體(tǐ)産能或将達到594萬噸左右，同比增長10.2%。2023年國内有機矽單體(tǐ)新增産能在170萬噸上下(xià)，截至目前，實際釋放(fàng)産能在50萬噸，剩餘産能投産出現不同程度延後。SMM預計，2024年國内新增産能規劃約爲218萬噸。 

出口方面，受汽車(chē)、房地差等終端需求低迷影響海外(wài)需求表現縮減。我(wǒ)國工(gōng)業矽出口量在2022-2023年連續出現大(dà)幅下(xià)滑。2023年1-9月工(gōng)業矽累計出口量在43萬噸，同比減少16%。 

鋁合金對國内工(gōng)業矽消費(fèi)驅動增速較緩 

矽加入鋁合金後主要改善其鑄造性能：提高流動性、減少熱裂傾向，提高合金的硬度和強度、增加抗氧化和耐腐蝕能力。 

原生(shēng)鋁合金多用工(gōng)業矽牌号爲441#、3303#及再生(shēng)矽等，再生(shēng)鋁合金多用牌号爲通氧及不通氧553#及97矽等。 

SMM預計2023年再生(shēng)鋁合金産量或将達到675萬噸左右，原生(shēng)鋁合金産量約爲250萬噸，對工(gōng)業矽需求同比小(xiǎo)增。 

有機矽周期性供應過剩 規劃項目投産不确定性增加 

據SMM了解，2023年多數有機矽上市企業報告同比利潤呈現負增長，行業處于周期性低迷階段，有機矽單體(tǐ)新産能進度也出現不同程度延後。 

國内單體(tǐ)企業根據工(gōng)業矽和CH₃Cl自供及外(wài)采的方式不同，在成本方面存在一(yī)定差異。 

2023年下(xià)半年有機矽下(xià)遊及終端用戶采購均以剛需爲主，鮮少囤貨。部分(fēn)海外(wài)單體(tǐ)企業出現不同程度的停産降負，僅東南(nán)亞地區消費(fèi)支撐較好。 

有機矽單體(tǐ)産能擴張 2023年1-10月DMC供應量在174萬噸同比增幅12% 

進入2023年，有機矽産能擴張，國内有機矽DMC月度産量相較往年均有不同程度的上升。據SMM統計，2023年1-10月有機矽DMC産量在174萬噸，同比增幅12%。2023年全年有機矽單體(tǐ)産量預計在468.8萬噸左右，同比增長10.31%。 2023年有機矽受終端消費(fèi)疲軟等因素影響價格不斷走跌，年内DMC價格最低點在12400元/噸，接近近五年最低。綜合來看，今年DMC價格多圍繞成本線運行，四季度開(kāi)始，國内仍有部分(fēn)單體(tǐ)企業新産能計劃落地，上下(xià)遊供需錯配DMC仍偏弱勢，對上遊原料工(gōng)業矽的需求量維持增量。 

2023年1-10月多晶矽産量在120萬噸，同比增幅達92% 

據SMM調研顯示，進入2023年，多晶矽企業利潤收窄，近期多晶矽行業主流生(shēng)産成本在49-50元/千克，至2023年11月初，行業平均利潤縮窄至18元/千克附近，較2023年上半年利潤降幅近80%。 

産量方面，2023年1-10月多晶矽産量在120萬噸，同比增幅達92%，對原料工(gōng)業矽需求量提升迅速，強勢支撐2023年工(gōng)業矽下(xià)遊消費(fèi)。 

SMM預計2023年全年多晶矽産量或将達到150萬噸左右，同比增幅84%。 

多晶矽行業擴張産能提升迅速 

據SMM統計，2023年10月末，國内多晶矽産能達215萬噸，SMM預計，到年末多晶矽産能或将達到256萬噸，同比增幅爲113%。 

遠期離(lí)啊看，随着多晶矽價因供應過剩帶來的價格低迷，将有部門項目取消或停滞，預計在2024-2025年多晶矽新規劃項目投産或不及預期。 

工(gōng)業矽消費(fèi)結構：多晶矽增幅符合預期 海外(wài)消費(fèi)持續低迷 

多晶矽方面：2022年底，SMM曾對2023年全年多晶矽産量做出預測，預計在155萬噸左右。據SMM數據顯示，2023年1-9月多晶矽産量在106萬噸，從目前生(shēng)産進度來看，預計今年全年多晶矽産量在150萬噸附近，同比增幅達84%，基本符合預期。 

有機矽方面：有機矽單體(tǐ)産量也是逐年增加，然增速遠不及多晶矽，2023年消費(fèi)占比在26%，同比2022年下(xià)降5個百分(fēn)點，SMM預計，到2027年有機矽消費(fèi)占比維持在26%-28%附近。 

鋁合金方面：傳統的鋁合金市場因終端汽車(chē)等行業消費(fèi)增速緩慢(màn)消費(fèi)占比呈逐年下(xià)降趨勢。 工(gōng)業矽行業處于跌價被動減産去(qù)庫存階段 矽價圍繞成本線附近運行 

據SMM整理的工(gōng)業矽供需平衡表來看，2023年全年或表現爲供應偏緊格局。當前工(gōng)業矽行業處于跌價被動減産帶來的去(qù)庫存階段，工(gōng)業矽價格圍繞行業平均成本線附近運行。

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