截至5月9日，滬銅2206合約報價71500元/噸，跌幅0.25%；LME3個月銅報價9270美元/噸，跌幅1.26%。

宏觀新聞：

1、美聯儲周一(yī)發布的半年度報告中(zhōng)表示，流動性突然顯著惡化的風險似乎高于正常水平。根據一(yī)些指标，自2021年底以來，最近發行的美國現金國債和股指期貨市場的流動性已經下(xià)降。此外(wài)，自俄烏爆發沖突以來，石油期貨市場的流動性有時會很緊張，而其他一(yī)些受影響的大(dà)宗商(shāng)品市場則出現了明顯的功能失調。

2、微軟聯合創始人比爾·蓋茨警告，受俄烏沖突及新冠疫情影響，利率水平可能升到足以導緻全球經濟放(fàng)緩的程度。“政府債務水平已經很高，而且已經出現一(yī)些供應鏈問題”。包括美國、英國和印度在内的許多國家已經開(kāi)始加息以遏制通脹。這“終将導緻經濟放(fàng)緩”。

行業新聞：

5月9日，海關總署發布數據顯示，中(zhōng)國4月未鍛軋銅及銅材進口量爲465,330.3噸，低于2021年4月的484,890噸，同比下(xià)降4.03%。之前一(yī)個月進口量爲504,009噸。中(zhōng)國1-4月未鍛軋銅及銅材累計進口量爲1,938,649.1噸，較去(qù)年同期的1,920,486.2噸小(xiǎo)幅增加0.9%。海關數據顯示，中(zhōng)國4月銅礦砂及其精礦進口量爲188.4萬噸。1-4月中(zhōng)國銅礦砂及其精礦進口量爲823.4萬噸，較2021年同期的787.8萬噸增加4.5%。

期貨策略：

昨日銅價日内偏弱震蕩運行，價格重心已經降至71500附近，夜盤價格低開(kāi)于71000附近後開(kāi)始反彈，持貨商(shāng)換現意願持續增強，升水延續回落走勢。從宏觀層面來看，我(wǒ)們認爲通脹預期的交易驅動前景并不樂觀，二季度如果沒有看到CPI的實際拐點，縮表的速度仍有可能加快；另外(wài)全球制造業壓力進一(yī)步增大(dà)，歐元區4月經濟景氣指數進一(yī)步下(xià)滑， OECD領先指标率先進入衰退的信号将給商(shāng)品更大(dà)的需求壓力。

從産業層面來看，銅價基于自身低庫存的特征也使得宏觀交易邏輯切換下(xià)可能仍難以尋得産業邏輯的配合，當前全球銅顯性庫存水平58萬噸左右，依然處于曆史偏低水平。目前我(wǒ)們還未看到銅基本面由略強到弱轉化的現實，這爲價格在高位繼續表現争取了時間，度過4，5月煉廠集中(zhōng)檢修與下(xià)遊複工(gōng)複産，國内庫存或先降後升，而海外(wài)庫存逐漸擡升直至歐洲地區供需格局轉變，我(wǒ)們認爲基本面的低庫存給價格的支撐仍在，但驅動不明顯，因此推升價格持續擡升的空間有限，時間上關注未來2個月國内消費(fèi)與金屬庫存變動情況。

本資(zī)訊轉載自上海有色網https://news.smm.cn/news/101826058